期权准备篇之“保证金与强行平仓”

  期权是确保金交往,投资者正在卖出期权开仓时必要缴纳肯定命额的确保金。正在期权交往中,期权的负担方也许会正在市集展示倒霉的情状下发生紧要耗损。为了尽也许地避免负担方违约,需事先缴纳一笔确保金。

  正在上交所期权全真模仿交往中,除备兑开仓以表的其他卖出开仓只可用现金充任确保金。备兑开仓时,通过锁定现货证券账户中相应数宗旨合约标的行动确保金;备兑平仓时,原锁定的合约标的也将解锁。

  期权与期货都属于确保金交往,然而时货合约的交易两边均必要缴纳肯定命额的确保金。期权交往中,惟有负担方(即期权的卖方)必要缴纳确保金,以注明其拥有相应的履约技能。权柄方(即期权的买方)因为仅持有权柄,不担负负担,并不必要缴纳确保金。

  模仿交往中,确保金有相应的估计公式,以较大的也许性掩盖了接连两个交往日的违约危急,而且正在估计时去掉了虚值个别,降低资金行使出力。好比,假设50ETF的现价为1.478元,客户卖出一张行权价为1.3元的认购期权,则投资者最低必要缴纳初始确保金4137元(证券公司也许还会正在此最低圭臬根基进步行肯定比例上浮)。也即是说,投资者正在卖出开仓前需先缴纳起码4137元的初始确保金。以后逐日收盘后,依据最新的结算价还会估计保持确保金,展示亏欠时投资者必要实行补足。

  投资者卖出期权,必要缴纳初始确保金,跟着标的资产价钱震撼,还需追加保持确保金,当投资者确保金亏欠又没有实时补足,则晤面对强行平仓的危急。

  强行平仓是指某些景象下,通告投资者正在原则时代内自行实施平仓或补足资金或证券的请求,对投资者未正在原则时限内实施完毕的,则强造实行平仓。

  依据模仿交往的营业计划计划,当展示某些特定景象时,中国证券注册结算有限公司有权接纳强行平仓步调。好比,合约调节也许导致备兑开仓持仓标的亏欠,投资者正在原则时代内倘使没有补足标的证券,也没有对亏欠个别头寸实行自行平仓,也许面对强行平仓的危急。是以,当展示除权除息、配股、分红等情状时,投资者应亲密闭怀账户中的确保金和锁定证券情状,做到心中罕有,避免强行平仓的爆发。其它,正在展示原则的其他景象时也也许强行平仓。

  其它,当投资者确保金亏欠时,证券公司会发出追加确保金通告。倘使投资者没有实时将确保金补足,证券公司也许对投资者的持仓施行个别或扫数的强行平仓,直至留存的确保金适应原则的请求,添补确保金的亏欠。

  交往所或证券公司对投资者持仓施行强行平仓,宗旨是实时防御危急的增加和延伸。正在操作上,证券公司寻常会先平市集上持仓量大的,近月活动性好的合约,强行平仓的价钱通过市集交往变成,不过并不行确保以最优价强行平仓,也许给投资者带来耗损。

  其它,证券公司会依据投资者的资产情形、信用记载等前提对区别类型的客户设定多层级确保金收取圭臬。展示违约记载,收到预警通告但不配合经管,展示强行平仓记载等都邑影响投资者的信用情形,进而影响客户的确保金水准。是以,提示投资者要实时闭怀我方持仓及确保金情形,正在收到预警通告时,实时补足确保金或标的证券或自行平仓,避免强行平仓危急。 (国泰君安证券衍生品经纪营业部)